# 하나의 인프라, 두 개의 시장 — ‘Steam’ 특집 기사

Canonical: https://phishdestroy.io/steam_dossier/ko/market_economics
Language: ko
Attribution: PhishDestroy Team
Publisher: PhishDestroy
Edition: Current reading text; not a signed historical export.

부록 VII · 시장 구조 · 20 September 2026

# 시장 경제 — 두 가지 경제 체제와 상장 상한선

그들의 인프라. *두 경제.*

이 섹션이 입증하는 바

이 장에서는 Valve의 $1,800 상장 한도와 인출 불가능한 지갑 잔고가 초래한 체계적인 시장 양극화 현상을 분석한다. 38에 상장된 시가총액이 약 $1.28억에 달하는 활성 외부 스킨 거래소를 조사한 결과, 이 연구는 고액 거래가 필연적으로 외부 암시장 플랫폼으로 이동하면서도 Steam의 기본 거래 및 인증 인프라에 의존하고 있음을 입증한다. 가입자 계약서에서는 상업적 사용이 공식적으로 금지되어 있음에도 불구하고, Valve는 공개된 단속 기록 없이 이러한 이중 경제 구조를 조장하고 이를 통해 수익을 창출하고 있다.

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**38 활발하게 운영 중인 제3자 CS2 마켓플레이스들과, Steam의 자체 마켓플레이스까지.**  이들 중 어느 곳에든 등재된 모든 스킨은 반드시 Steam의 재고를 거쳐 API에서 거래되어야 합니다. Valve의 규정은 해당 인프라의 상업적 이용을 금지하고 있습니다. 약 $1.28억 달러에 달하는 제3자 등재 가치가 존재하지만, 이 규정을 집행했다는 공개 기록은 발견되지 않았습니다.

$1.28B

제3자 평가액 · 38 플랫폼

53.2M

표시된 상품 · 38 제3자 마켓플레이스

70.1K

Steam 스냅샷에 나열된 항목들

41×

제3자 평가액 대 ‘Steam’의 $31M

주요 연구 결과

## 하나의 인프라. 두 개의 경제.

Steam 이 플랫폼은 아이템, 인벤토리, 거래를 통제합니다. 아래에 나열된 모든 플랫폼에서 판매되는 모든 스킨은 Steam의 거래 시스템(API)을 거쳐야 합니다. 이는 직접적으로 관찰할 수 있는 구조적 의존 관계입니다. **Valve의 자체 커뮤니티 마켓은 판매액에 대해 수수료를 받습니다. 해당 수수료가 제3자 생태계에 자금을 지원하거나 이와 연계되어 있는지는 여기서는 명확히 밝혀지지 않았습니다.**

이 점이 수사에 왜 중요한가

1

Valve의 ‘Steam’ 가입자 이용약관 **상업적 이용을 금지한다**  Steam 인프라를 명시적인 허가 없이 사용할 수 없습니다. 아래 플랫폼에 대해서는 공개 기록상 그러한 허가가 확인되지 않았습니다.

2

Steam 약1.28B 달러 규모의 제3자 상장 자산에 대한 신원 확인(OpenID), 보유 현황 및 거래 실행을 관리합니다. **Valve의 인프라 없이는 어떤 아이템 전송도 이루어지지 않습니다.**

3

Steam의 자체 마켓플레이스에는 **$31M**  상장 — 제3자 상장 가치의 약1/41에 해당합니다. $1,800의 가격 상한선이 적용되므로, 이 가격을 초과하는 판매자는 플랫폼 밖에서 관측된 가격으로 판매해야 합니다.

4

**248 CS2 아이템 카테고리** , 각 상품이 두 곳 이상의 거래소에서 독립적으로 상한가를 2 이상 초과하는 가격으로 책정된 경우, Steam에서는 관측된 시장 가격으로 판매될 수 없으며, 해당 사이트에 아예 상장되어 있지도 않습니다. $1,800의 상한가는 제3자 운영자들이 충족시키는 수요를 창출합니다.

Steam 커뮤니티 마켓: $31M   제3자가 산정한 가치: $1,276M

$1,276M · third-party listed value — all dependent on Steam's trade API & OpenID

Steam · $31M

출처: PriceEmpire 실시간 카탈로그, 20 9월 2026. 등재 가격 = 저장된 스냅샷 내 반올림된 등재 가격 카드의 합계이며, Steam는 제외됨. 판매량은 아님.

38 활발한 제3자 시장 · 모두 Steam 인프라에 따라 달라집니다

## 플랫폼 등록부

아래의 플랫폼들은 로그인 절차를 Steam OpenID를 통해 처리하고, 거래는 Steam의 웹 API를 통해 처리합니다. 관찰된 각 `openid.realm` Steam의 로그인 흐름을 거치며, 이 레지스터는 특정 연산자가 Valve의 권한을 가지고 있지 않다고 단정 짓기보다는, 감지된 인증 경로를 기록합니다.

| # | 플랫폼 | 상장 가격 | 현재 진행 중인 혜택 | 항목 | 규모 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |

Steam의 $1,800 가격 상한선 · 5개 마켓플레이스 현황 · 23 9월 2026

## 가격 차이는 수치로 측정할 수 있다.

Steam caps 커뮤니티 마켓의 매물 가격을 약 $1,800로 상한을 설정합니다(이 산출 결과는 $2,000, $, 2,070, $, 2,300 및 $2,500로 재계산되었습니다). `cs2sh-atlas.json` (그리고 모든 가격대에서 유지된다). 해당 가격 이상에서 관찰된 품목들은 **Valve의 자체 마켓플레이스를 통해 시가로 판매할 수 없습니다**  — 하지만 이 제품들은 어디에서 판매되든 여전히 Steam의 재고 및 배송 시스템에 의존하고 있습니다. 전체 상품 목록을 가격대별로 분류해 보면 한계가 어디에 있는지 알 수 있습니다: Valve의 시장에서는 **95.3%**  상한가보다 낮은 가격으로 책정된 품목 카테고리 중 **1.9%**  그 위에 있는 것들 중에서.

### 5개 마켓플레이스: ‘Steam’ 상한선을 초과하는 상품

248

다음에서 최저 매도 호가가 $1,800를 초과하는 품목 카테고리: **두 개 이상의 마켓플레이스를 독립적으로** 18,394, 최소 **$78.6M** . 그중에서, **100.0%**  — 단 하나도 예외 없이 — 모두 Steam 목록에 전혀 등재되어 있지 않습니다.

전체 전시물:  [레지스터 →](https://phishdestroy.io/steam_dossier/elite_skins)  ·  [가격 단계별 지도 →](https://phishdestroy.io/steam_dossier/skin_atlas)

### 상한선을 초과하는 가격 분포

### 인기 상품 — 5개 마켓플레이스에서 확인된 최저 매도가

매도 호가는 판매 가격이 아닙니다. 공인된 ‘cs2.sh’ 스냅샷, 23 9월 2026. 각 행은 최소 두 곳의 거래소에서 독립적으로 상한가보다 높게 호가된 경우로, 단일 호가만 있는 경우와 해당 상품의 최저 매도 호가보다 3배 이상 높은 호가는 제외되었습니다.  [성적 평가 방식 →](https://phishdestroy.io/steam_dossier/skin_atlas#grading)

Valve의 요금 · 라이선스 cs2.sh 스냅샷 · 23 9월 2026

## 광고된 수수료는 15%.입니다. 대부분의 매물은 이보다 더 높은 수수료를 지급합니다.

Valve 판매자의 수익금에서 5% Steam 수수료와 10% CS2 퍼블리셔 수수료를 공제합니다. 바로 잘 알려진 15%. 두 수수료 모두 **$0.01 minimum** , 따라서 어떤 거래에서도 수수료가 2센트 미만으로 책정될 수는 없습니다. 시장의 대부분을 차지하는 저렴하고 거래량이 많은 상품의 경우, 이 최저 수수료가 백분율이 아닌 결정적인 제약 조건이 됩니다. 우리는 모든 상품에 대한 수수료 계산을 해결했으며, **29,635**  Steam의 실시간 호가 정보가 제공되는 종목 유형.

77.7%

Steam의 실시간 매물 목록 중 일부는 15%에서 더 높은 수수료가 부과되는 상품 유형에 속합니다.

84.8%

품목의 *유형* 표면 금리 정도는 지급해 주세요

4,517

광고된 요금보다 더 많은 요금이 청구된 상품 유형

$0.02

가격에 관계없이 모든 판매에 대해 부과되는 최소 수수료

이 두 숫자는 서로 반대 방향을 가리키지만, 둘 다 사실이다

1

집계됨 **항목 유형별** , Valve의 수수료는 대체로 광고된 대로입니다: 29,635에 명시된 유형 중 84.8%에 해당하는 항목은 15%.에 명시된 금액과 동일하거나 그와 유사한 금액이 청구됩니다.

2

집계됨 **실제 매물 목록 기준** , 그림이 반전됩니다: **18,682,244 24,038,911**  실시간 목록은 15%.보다 요금이 더 비싼 상품 유형에 대해 제공됩니다.

3

두 가지 모두 사실입니다. 왜냐하면 과충전된 유형들은 바로 **저렴하고 대량 생산**  들. 1,109 항목 유형은 **더블**  표면 금리이며, 이러한 유형만으로도 14,083,486에 실시간 매물 정보가 게재됩니다.

4

이것은 단순한 산술적 계산일 뿐, 어떤 주장이 아닙니다. 최저 금액은 Valve의 수수료 관련 문서에 명시되어 있습니다. 공개되지 않은 내용은 **실제로 시장의 어느 정도에 적용되는지**  — 이것이 바로 위의 수치가 나타내는 바입니다.

### 15%의 표면 수익률 대비 부과된 수수료 비율

200%+  14,083,486

100-200%  1,028,438

50-100%  700,804

30-50%  317,031

20-30%  2,258,254

17.6-20%  294,231

‘밴드 길이’는 각 밴드에 속한 활성 매물 수를 의미합니다. “200%+”라는 밴드는 수수료가 판매자 수익의 15%보다 두 배 이상 높음을 의미합니다.

### 예제

67%

매물 등록 시 구매자는 다음 비용을 지불합니다. **$0.03**  왜냐하면, 판매자는 다음을 받기 때문이다 **$0.01**  그리고 Valve에서는 **$0.02**  — 두 가지 1센트 최소 금액. 구매자가 지불한 금액 대비 비율은 67%이며, 판매자의 수익 대비 비율은 200%.입니다.

전체 데이터 세트:  [cs2sh-steam-fee-census.json →](https://phishdestroy.io/steam_dossier/steam_tos_assets/cs2sh-steam-fee-census.json)

정원 안과 밖에서 찍은 같은 물건

## Steam에서 구매하면 비용이 더 많이 듭니다. 거의 항상 그렇습니다.

Steam과 최소 한 곳의 제3자 마켓플레이스에 모두 가격이 표시된 모든 상품에 대해, Steam의 최저 판매 가격과 해당 사이트 외부의 최저 판매 가격을 비교했습니다. 전반적으로 **28,700**  두 곳 중에서는 ‘Steam’가 가격이 더 비싼 곳입니다. **86.4%**  대부분의 경우, 중앙값으로 **+35.7%** .

### 가격대별 ‘Steam’ 보험료 중앙값

0.50 미만  +48.3%

$0.50-2  +36.5%

$2-10  +29.6%

$10-50  +28.6%

$50-250  +36.3%

$250-1k  +51.1%

1,000 이상  +67.9%

곡선은 U자형입니다. Steam에서 구매하는 것이 가장 저렴하며, **$10–$50**  양쪽 끝에는 밴드와 디어리스트가 있습니다.

### 왜 고가 제품이 중요한가

+67.9%

위 **$1,000** , Steam에 등록된 매물의 중간 가격은 67.9% 이 사이트 외부의 가장 저렴한 매물 가격보다 비싸며, 1,040 Steam에는 그런 매물이 겨우 몇 개밖에 없습니다.

약 $1,800을 넘어서면 더 이상 비교가 불가능해지는데, Valve의 규정에 따라 해당 항목이 아예 목록에 포함되지 않기 때문입니다. Steam에서 자체 상한선을 초과하는 항목에 대한 취급 방식은 **1.9%** .  [전체 순위표 보기 →](https://phishdestroy.io/steam_dossier/skin_atlas#cliff)

전체 데이터 세트:  [cs2sh-walled-garden-premium.json →](https://phishdestroy.io/steam_dossier/steam_tos_assets/cs2sh-walled-garden-premium.json)

프리미엄 자체만으로는 결론을 내릴 수 없습니다. Steam는 즉시 배송을 제공하며 거래 상대방 위험이 없으며, 구매자들은 이에 대해 합리적인 대가를 지불할 수 있습니다. 측정 가능한 것은 격차의 크기와, 그 격차를 넘어간 자금이 다시 돌아올 수 없다는 사실인데, 이에 대해서는 다음 섹션에서 다루겠습니다.

돈은 들어오지만 나가지 않는다

## $128.1 million committed to orders that cannot be withdrawn.

Steam의 매수 주문은 선결제 방식으로 처리됩니다. 즉, 주문이 접수되는 즉시 구매자의 지갑에서 자금이 출금됩니다. Steam 지갑 자금 **취소할 수 없습니다**  — 이 자금은 Steam 내에서만 사용할 수 있습니다. 추적 대상 모든 항목의 매수 호가장 내 모든 가격대의 금액을 합산하면, 확정되어 있으며 철회할 수 없는 자금의 총량을 파악할 수 있습니다.

$128.1M

Steam 매수 주문 대기 중

170.6M

개별 자금 조달 매수 주문 대기 중

$105.8M

그들 앞에 있는 매물들의 매도 희망가

$15.9M

Valve의 수수료는 모든 매물이 호가대로 매각될 경우

이 수치가 무엇을 의미하는지, 그리고 무엇을 의미하지 않는지

1

그것은 **이미 입금된 실제 금액** . 집계된 모든 달러는 지갑에서 출금되었으며, 31,253의 다양한 상품 유형에 걸친 미결제 주문에 대응하여 적립되어 있습니다.

2

그것은 **매출이 아님**  이는 Valve의 대차대조표에 대한 주장이 아닙니다. 유동주식이 어디에 보관되어 있는지, 그리고 누구의 장부에 기록되어 있는지는 본문에서 명확히 밝혀지지 않았습니다.

3

이것은 **스냅샷, 흐름이 아님** . 구매자는 주문을 취소할 수 있으며, 이 경우 자금은 지갑으로 반환되지만, 여전히 Steam에서 빠져나오지는 않습니다.

4

핵심은 일방통행 문입니다. 통화를 현금으로 환전할 수 없는 마켓플레이스야말로 도난당한 재고가 전환되는 이유입니다. **꺼짐**  Steam 그 위가 아니라.

방법: 추적 대상 매수 주문 장부의 각 가격 수준에, 해당 수준에 등록된 주문 수량을 곱한 값. 전체 데이터 세트:  [cs2sh-steam-locked-capital.json →](https://phishdestroy.io/steam_dossier/steam_tos_assets/cs2sh-steam-locked-capital.json)

매매 성사 내역, 매도 희망가 아님 · 단일 마켓플레이스 · 최근 90일 기준

## $30.9 million actually changed hands — on the smallest of the five shelves.

단 한 건의 고가 판매는 희귀한 수공예품이거나, 저렴한 기본 아이템에 스티커가 부착된 변형 제품일 수 있습니다(예: e.g. $30인 아이템이 $9,772로 단 한 번 판매된 경우). 여기서 “고가”란 해당 아이템의 정상 가격이 아니라, 완료된 거래 중 가장 높은 가격을 의미합니다.

이 페이지에 있는 다른 모든 수치는 다음을 측정합니다. *등재된*. 이 측정값은 다음을 나타냅니다. *판매됨*. Skinport은 자사가 완료한 거래 내역을 공개하고 있으며, 최근 90일 동안 그 내역은 다음과 같습니다. **1,219,143 판매**  가치 **$30,927,032** , 개당 평균 $25.37입니다.

1.22M

90일 동안 한 마켓플레이스에서 달성한 매출

$30.9M

동일 기간 동안의 매출액

$125M

연간 환산치 — 추정치가 아닌 최저치

~2%

상장 시가총액 기준 Skinport가 상한선 초과 쉘프에서 차지하는 비중

### 매출이 어디서 발생했는지

1 미만  0.5%

$1-10  5.8%

$10-100  22.2%

$100-1k  59.4%

$1k-1.8k  6.9%

Steam 상한선 이상  5.3%

막대 길이는 매출액이며, 해당 수치는 전체 매출액 중 해당 계층이 차지하는 비중을 나타냅니다. **59.4%**  71,437 판매를 통해 $100–$1k 단계에서 이동된 자금 중,

### Valve의 상한선에도 불구하고 판매는 여전히 이루어지고 있다

492

Steam 상한선을 초과하는 상품의 판매 완료, 그 금액은 **$1,643,938** , 76의 다양한 상품 유형에 걸쳐 — 해당 상품군의 약 2%를 차지하는 마켓플레이스에서 이루어졌습니다. 이러한 판매는 Steam에서는 단 한 건도 이루어질 수 없었을 것입니다.

전체 데이터 세트:  [cs2sh-offsteam-90d-dynamics.json →](https://phishdestroy.io/steam_dossier/steam_tos_assets/cs2sh-offsteam-90d-dynamics.json)  ·  [실현 최고가 →](https://phishdestroy.io/steam_dossier/skin_atlas#highs)

Skinport 이곳에서 추적하는 제3자 시장 중 ‘ONE’은, ‘Steam’ 상한선을 초과하는 상장 가치를 기록하고 있어 5개 시장 중 가장 규모가 작은 시장입니다(해당 선반의 약 2%에 해당). 여기에 제시된 모든 총합은 ‘off-Steam’ 경제의 최저치일 뿐, 그 규모를 측정하는 지표는 아닙니다. ‘Steam’ 데이터는 사용되지 않았습니다.